Ключевое
Центробанк ожидает, что экономика России вернётся к росту во втором квартале 2026 года после умеренного спада в первом квартале. Одновременно регулятор отмечает значительное замедление роста потребительских цен.
Детали обзора
- По данным Росстата, в первом квартале ВВП снизился на 0,2% в годовом сопоставлении.
- Импульс для роста дали экспортные отрасли (в связи с ростом цен), импортеры (укрепление рубля) и предприятия, работающие на госзаказ.
- Рост потребительских цен существенно замедлился в апреле и, вероятно, остался низким в мае; важную роль сыграли временные факторы.
- Рынок труда остаётся жёстким: замедление найма не сказалось на динамике зарплат — их рост был высоким.
- Потребительский спрос продолжает расширяться на фоне быстрого роста доходов.
- Баланс рисков смещён в сторону проинфляционных, в том числе из‑за уточнения параметров бюджетной политики, объявленных Минфином.
- Регулятор подчёркивает необходимость поддержания степени жёсткости денежно‑кредитной политики для нейтрализации проинфляционных рисков.
- Следующее заседание Центробанка намечено на 19 июня; аналитики ожидают дальнейшего снижения ставки с текущих 14,50%.
Обзор подчёркивает, что сочетание замедляющейся инфляции и сохраняющихся проинфляционных рисков требует аккуратного баланса в монетарной политике.
