Падение цен на нефть усугубляет бюджетный кризис в России

После краткосрочного ценового всплеска, связанного с геополитическими потрясениями, цены на российскую нефть вновь значительно упали. Это уже оказывает заметное давление на доходы экспортеров и бюджет страны.

Как изменились котировки

По состоянию на 26 июня ключевая экспортная марка Urals торговалась около $44,96 за баррель — примерно на 40% ниже уровней начала июня и в несколько раз ниже апрельских максимумов. Дальневосточный сорт ESPO стоит около $61,27 за баррель; его цена также резко снизилась по сравнению с маем и июнем.

Доходы от экспорта и объемы

Несмотря на рекордные объемы вывоза нефти из‑за простаивающих НПЗ, выручка от экспорта сократилась примерно на треть по сравнению с маем и оценивается примерно в $1,9 млрд в неделю. Это отражает падение средних цен, которое компенсировать дополнительными объемами удаётся лишь частично.

• Urals — около $44,96 за баррель (26 июня).
• ESPO — около $61,27 за баррель.
• Снижение цен Urals примерно на 40% с начала июня.
• Экспорт нефти на рекордных ~4,13 млн баррелей в сутки, но выручка падает.

Влияние на бюджет и резервы

Нефтегазовые поступления в бюджет в январе–мае сократились примерно на 30%, дефицит бюджета вырос до нескольких триллионов рублей. По оценкам аналитиков, к концу июня «дыра» в бюджете увеличилась до порядка 6,4 трлн рублей — это значительно превышает первоначальный годовой план.

Резервы Фонда национального благосостояния также существенно уменьшились: ликвидных активов на начало июня оставалось около 3,4 трлн рублей — существенно ниже довоенных значений. Для покрытия дефицита Минфину потребуется привлечь дополнительные средства на несколько триллионов рублей.

Какие меры обсуждаются

Среди возможных шагов — секвестр (сокращение) гражданских расходов, дополнительные заимствования на внутреннем и внешнем рынках и иные меры по мобилизации доходов. Не исключается и введение специальных налогов на «сверхдоходы» в случае сохранения низких цен на нефть.

Экономические последствия станут более выраженными в ближайшие месяцы — аналитики предупреждают об ухудшении показателей во втором полугодии и росте трудностей с финансированием как текущих обязательств, так и капитальных расходов.