Перед июньским заседанием совета директоров Банка России трёхмесячный своп на ключевую ставку торгуется на уровне 13,96% (по состоянию на 28 мая), что отражает коллективный прогноз банков, управляющих компаний и корпораций.
В эту цену заложена следующая траектория: суммарное снижение ставки на 1,25 процентного пункта в июне и июле с текущих 14,5%, затем пауза осенью и выход на 13–13,25% к декабрю. Рыночная логика основывается на ожидании сезонного замедления инфляции летом, при этом на осень учитывается плановая индексация тарифов ЖКХ с 1 октября.
Экономист Егор Сусин относится к этой логике скептически, указывая на временные лаги денежно‑кредитной политики: ускоренное снижение летом, по его мнению, может оказаться нецелесообразным, если осенью произойдёт рост тарифов и усилятся вторичные эффекты.
Вопрос остаётся открытым: пойдёт ли Банк России по траектории, уже отражённой в рыночных ценах, или выберет иную стратегию с учётом долгосрочных рисков.
