Бюджет России вошёл в устойчиво дефицитную модель — госдолг растёт и давит на расходы

После 2022 года федеральный бюджет России перешёл к устойчиво дефицитной модели, и для его финансирования всё в большей степени используется государственный долг, отмечают эксперты аналитического центра ЦМАКП.

Совокупный объём госдолга за время войны увеличился на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей; в отношении к экономике это составляет 18,1% ВВП против 15,5% в 2021 году. По закону о бюджете на текущий год прогнозируется рост до 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), а к 2028 году долг может вырасти до 53,8 трлн рублей и приблизиться к уровню 20% ВВП.

Стоимость долга и нагрузка на бюджет

По мировым меркам объём долга не экстремален, но российский долг оказывается дорогим: Минфин платит по выпуску облигаций ставки порядка 16% годовых для десяти лет. В результате расходы на обслуживание госдолга становятся значительным бременем для федерального бюджета.

За 2022–2025 годы расходы бюджета на проценты по займам выросли втрое: если в 2021 году это было около 1,1 трлн рублей в год, сейчас — порядка 3,2 трлн. Обслуживание долга стало четвёртой по объёму статьёй расходов (9,1% всех расходов), уступая только национальной обороне, социальной политике и нацэкономике.

К 2028 году на выплату процентов прогнозируется почти 10 трлн рублей в год или около 10,2% расходов, что ведёт к риску долговой спирали: основную сумму погашаемых облигаций рефинансируют новыми выпусками, а проценты требуют дополнительных заимствований.

Риски для устойчивости и предложения экспертов

Эксперты отмечают дополнительные риски: возможное снижение цен и спроса на нефть, газ и уголь, изменения в географии экспорта, сохранение ограничений на внешних рынках, сокращение рабочей силы, низкий рост производительности и необходимость обновления основного капитала. Всё это может сдерживать рост бюджетных доходов.

Чтобы удержать ситуацию под контролем, аналитический центр рекомендует установить предельный размер госдолга на уровне 40% ВВП и ввести предупредительный ориентир в 30% ВВП.

Меры 2025 года — повышение налога на прибыль и введение дифференцированной шкалы НДФЛ, а также рост НДС до 22% — не компенсировали все неблагоприятные факторы: за январь–июнь казна получила дефицит в 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее. С учётом накопленного отрицательного сальдо и других рисков «дыра» в бюджете к концу года может увеличиться до примерно 7 трлн рублей, предупреждают аналитики.