Центробанк о дефиците юаней
Глава Банка России на деловой встрече сообщила, что регулятор готов ввести норматив валютной ликвидности для банков в ответ на периодически возникающий дефицит юаней на локальном рынке. В марте наблюдалось резкое повышение ставок по юаневым свопам, что было связано с оттоком юаневых средств клиентов и активным увеличением кредитования в юанях со стороны банков.
Почему взлетели ставки
По словам регулятора, валютное фондирование у ряда кредитных организаций оказалось недостаточно устойчивым: когда клиенты вывели юани, банки пошли искать их на коротком денежном рынке, где ставки резко выросли.
Это выявило общий урок: для выдачи длинных кредитов необходим либо стабильный источник финансирования, либо значительные резервы высоколиквидных юаневых активов.
Возможный норматив и обсуждение с рынком
Регулятор рассматривает целесообразность введения отдельного требования по валютной ликвидности и готов обсудить детали с банками. По мнению ЦБ, такая мера поможет снизить волатильность ставок в будущем.
Контекст внешних заимствований и цен на валюту
Ранее российским компаниям были доступны международные сбережения по низким ставкам, что позволяло брать кредиты за рубежом на выгодных условиях. Сейчас эти источники в значительной степени недоступны, поэтому главным источником финансирования остаются российские сбережения, которые сопровождаются более высокой инфляцией и процентными ставками.
Настоящие валютные ставки формируются на мировых площадках — в Шанхае, Лондоне и Нью‑Йорке. То, что наблюдается внутри страны, по сути представляет собой рублевые ставки, захеджированные в валюту, и они будут следовать за рублевой динамикой и российской инфляцией. Это новая реальность рынков, а не единичная аномалия.
