Путин потребовал роста инвестиций — власти называют реальные препятствия для восстановления

Президент поручил запустить новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций ключевым показателем работы экономических властей. В то же время чиновники предостерегают не сводить оценку эффективности только к отдельным цифрам: министр экономики заявил, что точно назвать сроки восстановления инвестиций пока нельзя и перечислил ряд препятствий.

Среди названных проблем — напряжённая бюджетная ситуация с необходимостью экономии, сложная ситуация на кредитном рынке с высокими ставками и ограничениями банковских ресурсов, а также снизившаяся склонность бизнеса к долгосрочным вложениям. По словам представителей власти, инвестиции во многом зависят от доверия и ожиданий участников рынка.

Снижение инвестиций и настроение компаний

Вложения в основной капитал сокращаются с середины прошлого года: в целом за прошлый год наблюдалось снижение, а в первом квартале текущего года падение оказалось заметно более значительным. Опросы предприятий фиксируют готовность к инвестициям на многолетних минимумах: многие компании сейчас не реализуют производственные инвестиционные проекты, а значительная доля не планирует таких проектов в ближайшие год‑два.

Почему бизнес не спешит вкладывать

Часто называемые причины — длительный период высоких ставок, при которых проще и безопаснее размещать средства в банке или в государственных долговых инструментах; падение прибыльности компаний; бюджетная экономия, которая ранее служила источником инвестиций; а также завершение крупных проектов, начатых в предыдущие периоды.

Проблемы с импортными технологиями, удорожание и перебои поставок заставили многих предприятий перестраивать технологические цепочки. Некоторые компании не смогли заменить сложное оборудование и вынуждены были искать альтернативы, что также тормозит новые инвестиции.

Кроме того, процессы перераспределения активов и меры, влияющие на права владельцев, снижают уверенность в долгосрочности владения активами: это ещё один фактор, препятствующий решению о крупных вложениях. По оценкам, с начала масштабных изменений объёмы изъятых или возвращённых активов исчисляются триллионами рублей.

Дополнительное давление создают налоговые изменения и рост различных сборов: обещания по заморозке базовых параметров налоговой системы не всегда выполнялись, при этом продолжают появляться новые обязательные платежи, растут акцизы и вводятся новые сборы и требования к маркировке товаров.

Прогнозы и задачи властей

Экономисты отмечают, что у компаний сейчас мало стимулов для инвестиций. Прогнозы на год варьируются: в оптимистичных сценариях ожидается небольшое сокращение инвестиций, в пессимистичных — более существенное. Для запуска нового инвестиционного цикла власти указывают на необходимость решения бюджетных, кредитных и институциональных проблем, а также восстановления доверия бизнеса.