Крупнейший гидроэнергетический холдинг предупредил о риске дефолта из‑за триллионного долга
Главное
Крупнейшая в России генерирующая компания, на долю которой приходится около 12% всей выработанной в стране электроэнергии, предупредила инвесторов о риске дефолта по долговым обязательствам. Общий долг компании превышает триллион рублей, и по прогнозу к концу 2027 года чистый долг может достигнуть 1,3 трлн рублей.
Финансовые показатели и риски
Компания сообщает, что отношение чистого долга к EBITDA уже достигло 6,2. Такое соотношение повышает вероятность нарушения кредитных ковенантов и возникновения кросс‑дефолта — когда невыполнение обязательств по одному займу может привести к дефолту по другим долгам.
В числе причин сложного финансового положения названы масштабная инвестиционная программа, убыточность некоторых дочерних предприятий на Дальнем Востоке и длительный период высокой ключевой ставки Центробанка.
История последних лет и меры поддержки
На 62% компания принадлежит государству; в её составе — порядка 60 гидроэлектростанций и десятки ТЭС в 31 регионе. В 2024 году из‑за роста процентных ставок компании пришлось направлять около 10% выручки на обслуживание долга, по итогам того года был зафиксирован чистый убыток в 61,2 млрд рублей.
В прошлом году компания вернулась к прибыли — 117,9 млрд рублей, а в январе‑марте 2026 года получила ещё 37,2 млрд рублей. При этом за один квартал долг вырос приблизительно на 40%, что усугубляет финансовую нагрузку.
Чтобы профинансировать инвестиции в энергетику Дальнего Востока на сумму около 1,05 трлн рублей в ближайшие пять лет, государство как основной акционер продлило мораторий на выплату дивидендов до 2029 года. Несмотря на меры поддержки, компания по‑прежнему оценивает своё финансово‑экономическое состояние как сложное.
Рыночная реакция
В ответ на новости бумаги компании резко подешевели: на бирже котировки упали приблизительно на 10% и достигли исторического минимума — порядка 34 копеек за акцию.
